美联储在1月的会议上暂停了利率削减。中央银行官员引用了经济活动的扩张和稳定的劳动市场作为暂停的理由。
官方的FOMC声明强调，尽管“就业增长仍然较低，但失业率显示出一些稳定的迹象。”在会议后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔一再将劳动市场描述为“稳定”，坚称经济活动“以稳健的步伐扩张”。
当你听美联储的中央银行官员讲话时，很明显他们对就业数据非常关注。这应该让你感到担忧，因为这些数据似乎和政客的竞选承诺一样可靠。
如果你只是浏览标题，你可能会认为就业市场状况不错。每个月，劳工统计局都会告诉你创造了很多工作岗位。媒体大肆宣传这些数字，政客们也依靠它们来证明他们的伟大。
例如，媒体将1月的BLS报告称为“意外的好消息”。根据该局的数据，经济新增了130,000个工作岗位。预测大约是70,000个新工作岗位。
这很好！对吧？这证实了美联储的说法！劳动市场在蓬勃发展！
当然，听起来不错。但等着看修正数据。
因为，女士们先生们，修正数据是肯定会有的。
事实上，在最新的数据发布中就进行了修正。它们本应在头条新闻中占据一席之地，而不是1月的数字。
在劳工统计局宣布这一令人震惊的良好就业增长的同时，它将12月的新增岗位数由50,000修正为48,000。
但这只是热身。该局还对其用于确定就业增长的“出生–死亡模型”进行了年终调整。这样做使经济中近50万个工作岗位消失。确切地说，BLS通过模型修正抹去了403,000个职位。
经过修正后，美国经济在2025年每月仅创造了15,000个工作岗位。如果你每个月只是看劳工统计局发布的就业数据，你 probablemente 不会有这样的印象。
如果听起来就像该机构在编造数据，那么……
即使你给予劳工统计局的工作人员一些怀疑之益，假设他们尽力而为，但他们的表现还真是相当糟糕。
实际上，向下修正是BLS的标准操作程序。该机构已经删除了几乎100万个（911,000）最初宣称在2024年3月至2025年6月间创造的工作岗位。
那么，我们该如何看待1月报告中声称经济意外增加了130,000个工作岗位呢？
没什么。
因为这些工作岗位下个月几乎肯定会被消除。
BLS长期以来一直在报告乐观的就业数字，然后又悄悄修正为较差的数据。2023年，12个月中有10个月的就业数字被下调。
公平地说，编制就业数据并非易事。修正是可以预期的。但为什么这些更新几乎总是从经济中删除工作岗位？人们会认为，上调修正几乎和下调修正一样常见，对吧？
不。
自2003年以来，最终年BLS数字比初步报告低14次，而上调修正只有7次。
这几乎就像该机构在试图让政府看起来更好。
如果这是策略，那么确实奏效了。
值得注意的是，市场只对初始数字做出反应。你从未见过市场因BLS通过几次点击计算器而抹去了一堆工作岗位而崩溃。修正悄然发生在幕后。没有人关注它们。这造成了劳动市场远比实际要强得多的错觉。
事情大致是这样的：
本月，政府报告了好消息。每个人都庆祝。市场波动。下个月，政府悄悄把所有数据修正为向下，并报告好消息其实是坏消息。
而且没有人关注。
如果中央银行家和政府官员不如此依赖这些数据做决策，这并不会那么重要。但他们确实如此。如果这些数据如此不可靠，那么这告诉你基于这些数据所做出的决定是什么状态？
让我们诚实一点；看着历史，不禁要怀疑为什么任何人会将这些数字视为事实。
这里的教训是，我们需要对政府数据保持一定的怀疑态度。我们需要关注——不仅是头条数据，还要看修正。
