欧元区PMI继续保持在扩张区间

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在波兰，2月份实际零售销售明显让人失望，同比下降了-0.5%，而市场预期为同比增长3.4%。今天，匈牙利中央银行将召开利率决策会议，我们预计利率将保持稳定。 CET时间上午10点，波兰将公布2月份的失业率。 CET时间中午，塞尔维亚将发布1月份的实际工资增长数据。

经济发展

在欧元区，3月份PMI指数的初步估算小幅上涨，综合指标的值增加了0.2点，3月份PMI指数达到了50.4点。此外，这一综合指标在第一季度一直保持在扩张区间，尽管幅度非常微弱。这表明年初欧元区经济出现温和增长。更重要的是，工业领域的情况开始好转。制造业PMI指数在欧元区上涨了1.1点。尽管48.7点的值仍然处于衰退区间，但近几个月的下滑幅度明显减小。德国和法国，这两个欧元区最大的经济体，呈现出积极的意外好消息。欧元区的工业订单下降得到了缓解，德国的订单在2022年3月以来首次出现小幅增长。尽管关于关税的不确定性依然很高，但关于在欧元区启动逃生条款的近期公告，以及德国通过500亿欧元用于基础设施和气候保护的投资计划，可能会提升人们对未来经济发展的乐观情绪。

市场动态

在匈牙利，即将召开的中央银行会议将是新领导层下的首次会议。我们认为在4月份的会议上或近期没有降息的空间，因为2月份的通胀率有所上升。不过，更重要的是，通胀预期依然较高，进一步限制了货币政策放松的空间。尽管过去一个月EURHUF的汇率明显下跌，但匈牙利福林仍然比较脆弱，市场将重点关注其稳定性。最后，匈牙利将发布新的通胀和增长预测，这可能会更清晰地阐明货币政策方向，包括我们对年末利率水平的预期。在波兰，中央银行行长杜达表示，7月份的通胀和增长预测将是做出任何货币宽松决策的关键。然而，在她看来，即便到了那时，利率的降低也应很小，中央银行应该保持谨慎。罗马尼亚出售了21.1亿罗马尼亚列伊的2026年期政府债券，远超计划的6亿罗马尼亚列伊。该地区的外汇和债券市场保持稳定。